رفعت بحوث بلتون تقديراتها للسعر المستهدف لسهم راميدا إلى 9 جنيهات بنحو 58%، مع رفع التوصية إلى شراء .
ونوهت بلتون في مذكرة بحثية اليوم، إلى أن السعر المستهدف الجديد يشير إلى مضاعف ربحية متوقع لعام 2025 عند 26.3 مرة ومضاعف منشأة/ الربحية قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك عند 10.6 مرة، مما يشير إلى عائد محتمل بنسبة 167% بناءً على سعر إغلاق يوم 21 نوفمبر عند 3.4 جنيه/ للسهم.
وأشارت إلى أنها رفعت تقديراتها للربحية قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمتوسط 24% بين 2024-2029 مع مد فترة التغطية لعام جدي.
وتتوقع بلتون استفادة قطاع الأدوية من زيادات الأسعار التابعة لموافقات هيئة الدواء المصرية، فمن المقرر تحسن الكميات المباعة واستمرار زيادة الأسعار حتى الربع الرابع من 2024 (ليظهر أثرها بشكل كامل في بيانات 2025). ومع رصد شركة راميدا 2 مليار جنيه للاستحواذ على مستحضرات دوائية خلال العامين إلى الثلاثة المقبلين، نتوقع أن تصبح الشركة في مكانة جيدة للاستفادة من هذه المتغيرات المواتية بالسوق.
رفعنا تقديراتنا للربحية قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمتوسط 24% بين 2024-2029 مع مد فترة التغطية لعام جديد، مما أدى لرفع السعر المستهدف خلال 12 شهر بنسبة 58% إلى 9.0 جنيه للسهم. رغم ارتفاع السهم بنسبة 106% منذ بداية العام، نؤكد توصيتنا بالشراء لأننا نرى التقييم مازال مجزياً، مع مضاعف منشأة/ الربحية قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 4.2 مرة.
نفذّت هيئة الدواء المصرية زيادات في الأسعار ولكن التطبيق التدريجي لها يشكّل ضغوطاً على الكميات المباعة المتوقعة في 2024.
وترى بلتون الشركة في مكانة جيداً للاستمرار في تسجيل أداء أفضل من سوق الأدوية بشكل عام بداية من عام 2025 مع استعادة الكميات المباعة لمعدلاتها الطبيعية وبدعم أيضاً من الاستحواذات الجديدة.
وأشارت إلى أنه بعد استكمال شركة راميدا إجراءات عملية الاستحواذ الأكبر لها مؤخراً، تكون بذلك تجاوزت معظم تحديات سوق الأدوية الأخيرة متجهة للتركيز على النمو.
من الجدير بالذكر أن استحواذ راميدا على علاج لمرض السكري يأتي متماشياً مع استراتيجها لزيادة مساهمة أدوية الأمراض المزمنة في محفظة المنتجات التي تحقق إيرادات متكررة للشركة، فضلاً عن المنتجات مرتفعة الأسعار ومرتفعة الهوامش (التي تزيد عن 70% مقابل متوسط المحفظة الحالية عند 50%)، حيث من المتوقع أن تظهر بيانات علاج مرض السكري في نتائج أعمال الشركة في الربع الرابع من 2024، وتتوقع إدارة الشركة بأن يحقق هذا العلاج 10% من إيرادات راميدا في 2025.
وتابعت المذكرة: مع اعتزام الشركة تخصيص 2 مليار جنيه للتوسع من خلال الاستحواذات بين العامين أو الثلاثة المقبلة، يؤكد ذلك تفضيلنا لشركة راميدا وسياستها في توظيف رأس المال بمضاعفات تعزز القيمة.
وأضافت: بناءً على توجيهات إدارة الشركة بتحقيق مضاعف منشأة/ الربحية قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك خلال 12 شهر بين 2-3 مرات، تتضمن توقعاتنا جزئياً أن تضيف هذه الاستحواذات حوالي 1,3 مليار جنيه لإيرادات راميدا بحلول عام 2027. مما سيُترجم في نمو سنوي مركب للإيرادات بنسبة 25% بين 2024-2029، خاصة مع ثبات الحصة السوقية لمحفظة منتجات الشركة الحالية.
